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东易日盛上市受质疑

谈到如何看待家装行业的发展前景，陈辉认为，随着国民收入水平的节节攀升，我国城市化水平不断提高，住宅产业不断升级，人们对于居住环境的要求越来越高，服务品质不断提高，家装行业的发展前景非常广阔。

2月11日，东易日盛在深交所正式登陆A股市场，成为中国家装行业**股。公司此次发行价格确定为21元/股，对应的市盈率是38.32倍。该公司此次发行总股数为3121.01万股，其中公开发铁框行新股数量为2412.05万股，老股转让数量为708.96万股，发行后总股本为1.25亿股。

估值有一定差异

业内人士认为，东易日盛股票对应市盈率为 38.32倍，远高于建筑装饰行业平均市盈率26.24倍。由于高价发行，东易日盛的发行申购由原定的1月16日推迟到2月11日。对此，东易日盛的解释是，发行人属于室内装饰业中的家装行业，是细分领域**个上市公司，目前A股还没有与其业务模式完全一致的企业。发行人与传统建筑装饰企业在业务模式、盈利模式、财务指标等方面差异较大，导致发行人的整体估值水平与可比公司的估值有一定差异。

东易日盛上市历程几经波折，2012年3月 23日，东易日盛公开发行招股书，2012年5月9日获证监委发审会通过。此次募投项目主要用于 东易日盛家居装饰连锁设计馆 、 速美家居装饰连锁设计馆 项目。据悉，公司2013年度末期账面货币资金是7亿元，本次IPO募集资金是5亿元。

2014年2月10日，在上说明会上，东易日盛公司董事长陈辉指出，公司账面现有的现金大部分为家需求差装客户的预付款不能挪用。为了公司持续发展，募投项目很有必要。

东易日盛公司总经理杨劲也指出， 速美家居装饰连锁设计馆 项目体现了公司标准化、集约化、套装化的家庭装饰创新模式，采用 交钥匙 入住方式，是公司打造核心竞争优势和实施品牌分层战略、提高市场占有率的重要战略举措。

据了解，截至2013年6月30日，东易日盛销售络覆盖全国106个城市。其中在全国40个城市建立了85家直营连锁店，在全国66个城市建立了86家加盟店。到2013年9月30日，公司直营连锁店已增至89家。

杨劲介绍，三年内，公司计划再建设49家 东易日盛 直营连锁设计馆，50家 速美 门店，形成覆盖全国的有机整体家装营销络;大力发展住宅精装修业务，在住宅精装修业务领域形成一定的市场占有率。<西昌/p>

下一步如何有待观察

陈辉认为，公司以全产业链经营为赢利模式，不仅代理了来自意大利、西班牙等国的瓷砖、壁纸等主材，还投资建立了木防尘圈业工厂，研发与家庭装饰配套的产品，同时，木作产品的供应基于 同风格、同材质、同色彩、同工艺质量标准 的原则，体现了强烈的差异化竞争优势。

谈到如何看待家装行业的发展前景，陈辉认为，随着国民收入水平的节节攀升，我国城市化水平不断提高，住宅产业不断升级，人们对于居住环境的要求越来越高，服务品质不断提高，家装行业的发展前景非常广阔。

然而，事情并非如此。随着房地产调控政策的传导，整个行业短期难以摆脱不景气的命运，未来市场竞争将更加激烈。另外，家装行业在业务稳定性方面也不如公装行业，所以从未来成长性方面看，东易日盛的下一步如何，还有待观察。

至于现在的发展模式，从家装企业总体态势看，致力于液压油泵是运送液压油压力的重要部件打造全产业链的融合较多，提倡产业链上下游企业融合，发挥自身的优势，这是多数企业在提倡的模式。但东易日盛这种推销自身的木作产品，同时募集资金展开的 速美 项目属于模块化经营，这种发展模式是否会得到市场认可，有待考验。

众所周知，家装业是个差异化很大的行业。**是房子户型差异大;其次是住户的喜好存在较大差异。东易日盛的主要用户是分散个体，打造众多同质化风格的连锁店能否得到认可，也备受社会人士质疑。

此前也有报道称，有加盟商抱怨：销售东易日盛的木作产品，加盟商能够获得的利润太少，积极性并不是很高。 陈小列

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